<200亿
保险自有资金 MOM 当前整体市场规模预计
2026.05.11 · Business Update
机构MOM业务发展情况汇报
围绕市场整体格局、券商与信托通道、保险与银行理财资金端，以及重点机构合作进展进行结构化展示。
90亿+
华鑫证券 MOM 总规模，市场化通道代表
70亿+
平安系保险及平安证券 MOM 规模量级
40亿
云南信托与银行理财合作 MOM 已成立规模
Market Overview
市场概览
全市场 MOM 业务主要面向保险自有资金与银行理财资金，前者已有一定规模，后者处于发展初期但潜力更大。
保险自有资金
- 主要通过券商资管通道合作 MOM 产品。
- 当前整体市场规模预计不到 200 亿元。
- 合作策略覆盖指增、中性、T0、可转债及部分衍生品策略，灵活度因资金方差异明显。
银行理财资金
- 主要通过信托或期货资管通道合作。
- 前期以结构化模式为主，管理型 MOM 规模仍较小。
- 光大、兴银、民生、恒丰等机构正在推进准入或信托 MOM 合作。
当前可推进路径
- 存量 MOM 产品继续贡献固定投顾费，并保留浮动投顾费弹性。
- 新增券商资管 MOM 暂缓时，可优先跟进信托 MMOM、FOF 回流与存量追加。
- 保险资金仍是当前最明确的需求来源，银行理财是中长期增量方向。
Regulatory Outlook
MOM监管与市场预期
将备案暂停、通道化争议和后续放开预期压缩成可汇报的核心判断，帮助解释当前 MOM 业务推进节奏。
备案状态
新增备案连续 8 个月为零
私募 MOM 产品新增备案已实质性停摆，市场进入等待监管口径阶段。
核心原因
监管担心 MOM 通道化
重点关注母管理人是否真正承担筛选、配置、风控和动态调整职责。
后续判断
短期难恢复，未来可能规范后放开
方向更可能是明确权责边界、提高资质要求，而非永久叫停。
监管关注
- 防止资金方实际决定投资对象和额度，母管理人仅提供牌照与账户。
- 要求券商资管回归主动管理，强化尽调、风控评估和组合动态管理。
业务影响
- 中小险企量化配置路径受限，投公募量化或自建团队的性价比均不理想。
- 理财子布局固收+和权益配置的工具减少，阶段性转向信托或其他结构。
经营启示
- 短期优先推进已落地项目经营贡献，控制新备案依赖。
- 同步保留信托 MMOM、FOF 回流和规范化券商资管 MOM 三条路径。
Key Players
核心参与方：券商与信托通道
成熟机构以华鑫、国金、平安、云南信托为代表；新进入者多处于团队搭建、系统准备和项目探讨阶段。
LPs Landscape
资金端格局：保险公司与银行理财
保险侧规模更明确，合作灵活度分层明显；银行理财侧仍在通道、准入和产品形态中探索。
保险公司
- 规模格局：平安系保险为最大资金方，MOM 资金规模 70 亿以上；复星保德信、财信吉祥、信泰人寿等单家基本接近 20 亿。
- 合作灵活度：复星保德信最灵活，可投指增、中性、可转债、期货等衍生品策略；财信吉祥、北京人寿、中英人寿次之；平安系限制较多，暂不能投资高频策略。
银行理财
- 规模格局：民生理财下半年开始布局信托 MOM，规模约 10 亿元；兴业理财对外合作仍偏初期结构化模式。
- 合作灵活度：光大理财、兴业理财、宁银理财等更市场化；潍坊银行等小型银行也在布局，但受券商资管 MOM 备案影响，暂处等待状态。
Funding Details
资金端详情
在总览基础上，将资金端拆成保险 MOM 与银行合作两条线；每条线内再按合作状态查看具体机构进展。
Insurance MOM
保险MOM合作进展
Bank Cooperation
银行合作进展
Operating Contribution
经营贡献
读取《MOM产品情况表》中的产品费率、产品收益和创收测算，聚焦已合作 MOM 项目的落地结果与收入贡献。
1.00%
固定投顾费最高档，主要来自复星保险华鑫 MOM 产品
37.90%
最高策略超额，来自国金 MOM 鑫睿 10 号
492.05万
已结算 + 预估投顾费收入汇总
Part 01
已合作产品实绩
费率结构清晰
固定投顾费集中在 0.30%-1.00%；浮动投顾费多数按超额部分 20% 计提，光鑫产品采用分档计提。
收益有亮点
鑫组合 MOM11 绝对收益 23.46%，鑫组合 MOM37 绝对收益 21.38%；国金 MOM 鑫睿 10 号策略超额 37.90%。
创收贡献突出
已结算 + 预估收入合计 492.05 万，其中华鑫 MOM37 预估收入 251.22 万，是当前最大单项贡献。
产品
运行状态
固定投资顾问费
浮动投资顾问费计提比例
计提日
业绩核算日
华鑫MOM11
存续
0.70%
年化收益率超过 MAX[0,（β + 4%）] 的部分，按 20% 计提；其中 β 为中证1000指数（代码：000852.SH）年化收益率
业绩核算日或产品清算日
12月15日
华鑫MOM12
清盘
0.70%
年化收益 4% 以上部分计提 20%，4% 以下不计提
业绩核算日或产品清算日
12月15日
华鑫MOM13
存续
0.70%
年化收益 6% 以上部分计提 20%，6% 以下不计提
业绩核算日或产品清算日
12月15日
华鑫MOM22
清盘
1.00%
无
/
/
华鑫MOM23
存续
1.00%
年化收益率超过 6% 的部分按 20% 计提
业绩核算日或产品清算日
6月30日
华鑫MOM28
存续
1.00%
年化收益率超过 max(β, 0) 的部分，按 20% 计提；其中 β 为中证1000指数（代码：000852.SH）年化收益率
业绩核算日或产品清算日
12月15日
华鑫MOM37
0.80%
年化收益率超过 7% 的部分按 20% 计提
业绩核算日或产品清算日
12月16日
华鑫光鑫MOM1号集合
存续
0.30%
年化收益超过 0%-5% 部分计提 5%，5%-10% 部分计提 20%，10% 以上部分计提 30%
业绩核算日或产品清算日
12月15日
华鑫光鑫MOM4号集合
未运行
0.30%
年化收益超过 0%-5% 部分计提 5%，5%-10% 部分计提 10%，10% 以上部分计提 15%
业绩核算日或产品清算日
12月15日
国金MOM9号
0.75%
母基金：业绩报酬计提基准 6%/年，计提比例 20%
退出日、收益分配基准日或终止日
/
国金MOM10号
0.75%
母基金：业绩报酬计提基准 6%/年，计提比例 20%
退出日、收益分配基准日或终止日
/
产品名
对标指数
交易策略
绝对收益
策略年化超额
估值表年化超额（算数）
估值表年化超额（几何）
合作规模（亿）
起始交易日
交易天数
备注
鑫组合MOM11号
中证1000
截面选股
23.46%
21.20%
10.72%
9.05%
2025-11-12
117
鑫组合MOM12号
中证1000
T0策略
-1.81%
-17.52%
-16.91%
-17.10%
2025-10-29
11
2025/11/13 已清仓暂停交易
鑫组合MOM13号
万得储能指数884790
T0策略
12.59%
12.70%
3.42%
3.05%
2026-03-23
32
鑫组合MOM22号
中证1000
T0策略
20.67%
12.34%
9.36%
8.16%
2025-07-29
160
2026/3/30 已清仓
华鑫MOM23
北证50
T0策略
/
/
/
/
/
/
未开始
鑫组合MOM28号
中证1000
截面选股
15.31%
17.40%
-20.87%
-17.69%
2026-03-23
32
鑫组合MOM37号
中证1000
T0策略
21.38%
9.10%
1.14%
0.94%
2025-11-28
105
国金MOM鑫睿9号
中证1000
量化选股
9.37%
29.20%
20.00%
19.03%
2026-02-12
53
国金MOM鑫睿10号
中证1000
量化选股
14.01%
37.90%
14.88%
13.22%
2026-04-01
25
查看/编辑原始明细表
项目/阶段
期间
固定投顾费
浮动/单元浮动顾问费
投顾费收入汇总
已结算费用华鑫MOM产品
2025年
固定投资顾问费
浮动投资顾问费
投顾费收入汇总
华鑫MOM11
2025.11.11-2025.12.31
38,353.74
16,113.22
54,466.96
华鑫MOM12
2025.10.28-2025.11.20
17,118.14
0
17,118.14
华鑫MOM13
2026.1.5-
0
0
0
华鑫MOM22
2025.7.25-2025.12.31
423,613.95
0
423,613.95
华鑫MOM23
未建仓
0
0
0
华鑫MOM28
2026.3.23-
0
0
0
华鑫MOM37
2025.11.28-2025.12.31
22,559.98
0
22,559.98
华鑫产品合计
已结算
501,645.81
16,113.22
517,759.03
已结算费用国金MOM产品
2026Q1
固定投资顾问费
浮动投资顾问费
投顾费收入汇总
国金MOM9号
2026.2.2-
39,159.70
0
39,159.70
国金MOM10号
未建仓
0
0
0
国金产品合计
已结算
39,159.70
0
39,159.70
已结算总计
华鑫 + 国金
540,805.51
16,113.22
556,918.73
预估结算费用华鑫MOM产品
截至2026/5/11
固定投资顾问费
单元浮动顾问费
投顾费收入汇总
华鑫MOM11
2026.1.1-2026.5.11
312,907.32
199,575.88
512,483.19
华鑫MOM12
2025.11.20 已清仓
0.03
0
0.03
华鑫MOM13
2026.1.5-2026.5.11
184,852.78
775,181.47
960,034.25
华鑫MOM22
2026.1.1-2026.5.11
150,447.89
无
150,447.89
华鑫MOM23
未建仓
0
0
0
华鑫MOM28
2026.3.23-2026.5.11
122,447.32
0
122,447.32
华鑫MOM37
2026.1.1-2026.5.11
188,690.09
2,323,481.09
2,512,171.18
华鑫产品合计
预估
959,345.42
3,298,238.44
4,257,583.87
预估结算费用国金MOM产品
截至2026/5/11
固定投资顾问费
单元浮动顾问费
投顾费收入汇总
国金MOM9号
2026.2.2-2026.5.11
88,646.15
/
88,646.15
国金MOM10号
2026.4.1-2026.5.11
17,385.12
/
17,385.12
国金产品合计
预估
106,031.27
0
106,031.27
预估总计
华鑫 + 国金
1,065,376.70
3,298,238.44
4,363,615.14
已结算 + 预估费用汇总
全部
1,606,182.21
3,314,351.66
4,920,533.87
数据来源：MOM产品情况表(1).xlsx。金额单位为元，页面中同时保留关键万元口径，方便汇报时快速表达。
内容来源：机构MOM业务发展情况汇报(1).docx。页面为单文件 HTML/CSS/JavaScript，可直接在浏览器打开。